Nội dung chính
Việt Nam đang chứng kiến sự bùng nổ của tầng lớp siêu giàu, nhưng hầu hết tài sản vẫn tập trung vào bất động sản và vàng.
Bức tranh tài sản của người giàu Việt Nam
Theo Knight Frank Wealth Report 2025, hiện có 5.459 người Việt sở hữu tài sản ròng trên 10 triệu USD, xếp thứ 6 trong khu vực Đông Nam Á. Đối với nhóm HNWI (High‑Net‑Worth Individual), bất động sản vẫn là kênh đầu tư chủ đạo, được xem là “công cụ bảo toàn sức mua” lâu dài.
Thực trạng đầu tư truyền thống
Khảo sát năm 2025 cho thấy, trung bình nhà đầu tư Việt phân bổ 31% tài sản vào bất động sản và 14% vào vàng. Dù 88% nhà đầu tư kỳ vọng lợi nhuận trên 7%/năm, họ vẫn ưu tiên gửi tiết kiệm, mua vàng hoặc bất động sản – những kênh có thanh khoản thấp nhưng cảm giác an toàn hơn.
Hạn chế của danh mục tập trung
Việc tập trung quá mức vào tài sản thực khiến danh mục HNWI Việt thiếu cân bằng, phụ thuộc mạnh vào chu kỳ bất động sản và rủi ro thanh khoản. Đặc biệt, các tài sản “non‑core” như condotel ven biển thường gặp khó khăn trong việc bán lại và không tạo dòng tiền ổn định.
Tiêu chí phân loại tài sản Core và Non‑Core
Vị trí và tính thanh khoản: Tài sản core nằm ở vị trí đắc địa, có nhu cầu cao ngay cả khi thị trường suy giảm; tài sản non‑core thường ở khu vực xa, hạ tầng chưa hoàn thiện.
Dòng tiền và hiệu quả sử dụng: Core mang lại thu nhập ổn định (cho thuê nhà phố, căn hộ dịch vụ, văn phòng); non‑core thường “đắp chiếu” hoặc lợi suất không đạt cam kết.
Tầm quan trọng chiến lược: Core gắn liền với chiến lược lâu dài của gia đình (bất động sản tổ tiên, trụ sở doanh nghiệp); non‑core là cơ hội ngắn hạn, cần thoái vốn khi không đạt kỳ vọng.
Khung phân bổ đa tầng đề xuất
Dựa trên nguyên tắc “giữ core, tái cơ cấu non‑core”, chúng tôi đề xuất một khung 4 tầng:
- Tầng 1 – Core Real Assets: Bất động sản cốt lõi, vị trí đắc địa, tạo dòng tiền ổn định.
- Tầng 2 – Thu nhập cố định & phòng thủ chu kỳ: Trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu chính phủ, tiền gửi có kỳ hạn.
- Tầng 3 – Tài sản tăng trưởng: Cổ phiếu, quỹ đầu tư, REITs.
- Tầng 4 – Tài sản thay thế & sản phẩm cấu trúc: Vàng, bất động sản nghỉ dưỡng (được cân nhắc), quỹ hedge fund, private equity.
Cấu trúc này vừa tôn trọng thói quen giữ core của người Việt, vừa mở rộng sang các kênh tài chính hiện đại, nâng cao thanh khoản và tiềm năng sinh lời.
Kết luận và lời khuyên thực tiễn
Đối với nhà đầu tư siêu giàu, việc duy trì một nền tảng bất động sản “core” là hợp lý, nhưng không nên để tài sản “non‑core” chiếm quá nhiều vốn. Hãy rà soát danh mục, chuyển vốn từ các dự án bất động sản kém thanh khoản sang các lớp tài sản tài chính có tiềm năng sinh lời cao hơn. Khi thị trường bất động sản chững lại, một phần danh mục được chuyển sang cổ phiếu, quỹ đầu tư hoặc trái phiếu sẽ giúp giảm rủi ro chu kỳ và tăng khả năng sinh lời dài hạn.
Hãy bắt đầu xây dựng khung đa tầng ngay hôm nay để bảo toàn vốn, tối ưu lợi nhuận và chuẩn bị cho mọi biến động kinh tế.
